“旗手”景杰生物：艰难方显勇毅下一代生命科学的破局先锋

  2020年9月，《Science》发表了一篇文章。在这篇名为《人类免疫系统中的科学和医学》的文章中提到了一门新技术——蛋白质组学技术。作者提到，这项新兴技术让研究者可以系统性研究患者受到病毒感染、癌症患者中免疫系统的变化，为后续开发高效、精准的药物和疗法提供了坚实的基础。这在某种程度上预示着，这项技术将给疑难病患带来曙光。

  目前，蛋白质组学这项新兴技术已在国外快速的提升。欧美已有若干公司上市，行业前景在产业界和长期资金市场均获一致认可。2023年10月，全球科学服务领域的巨头赛默飞以31亿美元估值收购尚处于亏损的蛋白质组学公司Olink，收购估值对应的市销率达到惊人的22倍，充分说明了市场对蛋白质组学未来发展的高度认可。在蛋白组学领域的国际竞争已在悄然进行。

  为在蛋白质组学的国际竞争中占据优势地位，国内也需要有上市公司，由此示范效应吸引产业和资本的进入，从而推动行业的蓬勃发展。通过长期的深耕沉淀，景杰生物已成为国内在蛋白质组学行业内领先的服务提供商。作为国内蛋白质组学的旗帜和火种，景杰生物于2022年6月率先申报IPO，并于次年1月快速过会，扛起国内蛋白质组学领域大旗。

  然而今年9月，受国内IPO监管政策收紧影响，景杰生物选择主动撤回IPO申请。

  当前，A股IPO市场正遭遇严冬，大量排队企业选择按下“撤回键”。根据统计，今年1月—8月，A股全市场已有350家拟IPO企业撤销上市。面临严酷的市场环境，景杰生物能“挺到”9月撤回已实属不易。

  “目前对于IPO，尤其是生物医药公司上市监管趋严，包括景杰生物一类的优质公司在此情况下会被错杀。”一位投行人士表示。

  在IPO收紧与当前的宏观环境下，景杰生物所在医药行业筑底，行业光亮虽微亦需前行的勇气与魄力。坚定聚焦核心技术、牢牢把握行业走向，将成为景杰生物逐步发展的关键。

  提及下一步发展，景杰生物表示，未来公司还将持续跟进蛋白质组学行业的发展的新趋势，围绕客户的真实需求，继续推动行业上下游生态建设，提升行业整体效率，推动国内产业链健康发展。

  据了解，目前，景杰生物分别在蛋白质组学“上-中游”产业生态中布局了“蛋白质组学试剂开发、蛋白质组学技术服务”的“产品+技术”特有的业务形态，并在国际上开创了一系列新型蛋白质组学试剂（抗体）和蛋白质组学技术服务类型，广泛地应用于科学研究、精准医疗、生物标志物发现、药物开发等领域。

  从招股书来看，景杰生物目前以蛋白质分析技术为核心，主营业务为提供蛋白质组学技术服务和抗体试剂产品，在相关领域具备国际领先水平。

  作为国内新兴起的产业的蛋白质组学领域，景杰生物凭借过硬的科学技术实力得到了市场的追捧。尽管，景杰生物目前短暂地受到IPO政策收紧影响，但丝毫无法影响和撼动企业的核心竞争力和所取得旗手地位。

  景杰生物独特的组学技术和抗体产品开发的双轮驱动业务结构已成为其在蛋白质组学技术和抗体试剂产品的核心竞争壁垒。

  据招股书，2019年—2023年，景杰生物营业收入从1.16亿元逐年增长至3.21亿元，年复合增长率为29%；扣非净利润从2,130万元逐年增长至8,100万元，年复合增长率为39.6%。业务规模和经营业绩稳健增长、表现突出。

  2020年，景杰生物将抗体试剂产品作为公司未来重点发展的业务方向，大幅扩展抗体业务团队，并将抗体试剂开发品类由蛋白质翻译后修饰泛抗体扩展为市场主流的抗体科研试剂和诊断抗体原料。目前，公司已累计新研发生产2000余种抗体科研试剂产品。

  确立抗体发展的策略后，公司抗体试剂产品收入迅速增加。据招股书，2019年—2023年，景杰生物的抗体业务营业收入从566万元迅速增加至8,507万元，年复合增长率为97%。

  值得一提的是，在IVD抗体领域中，景杰生物虽然起步晚，但凭借其卓越的研发能力和市场洞察力，已成为能提供最多热门靶标抗体对产品的领先企业，致力于为客户提供高质量、高性能的抗体解决方案，以满足一直增长的诊断需求。

  蛋白质组学有很高的技术和人才壁垒，作为行业龙头，景杰生物拥有优秀的盈利能力。据招股书，2021年—2023年，景杰生物毛利率为83.21%、82.33%、83.39%，明显高于同行业可比公司50%左右的毛利率水平。

  蛋白质组学在十四五规划以及《国家重大科学技术基础设施建设中长期规划（2012—2030年）》中，蛋白质组学均为受到重视并鼓励发展的重点产业。

  2022年底，人体蛋白质组导航计划（π-HuB）获中国科技部同意启动，由中国科学家主导、发起，并得到国内外学界广泛响应和支持，旨在为推动构建人类卫生健康共同体提供中国方案。

  与此同时，根据LetPub国家自然科学基金查询关键词的有关数据，在国自然近十年的资助项目统计中，仅2022年，获资助蛋白质组学相关项目达3,297个，其数量远超其他组学领域（基因组学、转录组学），且只有蛋白质组学项目数呈显著的上升态势。

  在政策的引导下，作为国内蛋白质组学领域有突出贡献的公司，景杰生物是国内推动行业发展的关键力量。

  目前，景杰生物在蛋白质新型修饰组学分析、配套的新型抗体试剂以及组蛋白修饰位点特异性抗体等方面拥有综合性的关键核心技术。基于在蛋白质组学领域的专业性、创新性的技术积累，公司持续推出新的蛋白质组学分析类型，引领行业的发展前沿。

  以公司创新推出的蛋白质乳酸化修饰组学为例：景杰生物2019年开发乳酸化修饰配套抗体产品，并推出蛋白质乳酸化组学服务。景杰生物的蛋白质乳酸化组学服务，助力国内的科学家在蛋白质乳酸化修饰领域做出重大的贡献，使科学家得以了解蛋白质乳酸化在参与癌细胞能量调控、免疫细胞分化、神经系统调控、植物发育、微生物的致病机理等重要生命活动中发挥的作用。

  这些项目具备极高的技术壁垒，需要同时在抗体试剂开发以及蛋白质修饰组领域具备深厚的理解以及有机结合，因而难以被同行业公司所追赶、模仿，以此来实现行业内的“人无我有”。

  “目前，通过坚持开发蛋白质组分析的有关技术和质谱分析配套的试剂，景杰生物实现了蛋白质组学领域的底层技术、配套试剂与仪器的深层次地融合。”一位业内的人表示，同时，公司通过自主研发打破了此前行业上游原料被海外供应商垄断的现状。

  在抗体试剂产品方面，由于国内抗体科研试剂、诊断抗体原料市场占有率由欧美知名厂商所主导，景杰生物响应国家支持国内生物科技公司攻克高端抗体原料的号召，在2020年启动了抗体科研试剂、诊断抗体原料的研发计划，在近四年的时间内，成功开发出2,000余种抗体科研试剂以及1,000余种高质量免疫诊断抗体原料。

  据了解，蛋白质组学已是科研和产业界普遍认可的下一代的生命科学基础工具和产业化方向。蛋白质组学技术不但可以被应用于基础科学研究，更在药物开发、临床医学、转化医学等研究中具有很大的应用潜能。

  美国已通过美国国立卫生研究院（NIH）和美国能源部等机构加大对蛋白质科学研究的前瞻布局。蛋白质组学产业化在2020年之后诞生了包括Olink、Seer等在内的多家新兴生物科学技术上市公司。

  此外，全球生物医药有突出贡献的公司纷纷建立起蛋白质组学技术平台，并在新药研发中加入蛋白质组学应用，这其中以Amgen（美国上市药企，市值约1,800亿美元）为代表。Amgen利用蛋白质组学，指导和评估候选药物和KRAS突变蛋白结合的特异性，成功开发出KRAS突变蛋白的靶向药物AMG510，2020年被Nature评为癌症研究的14项里程碑之一。

  多份全球行业研究报告均显示，景杰生物所在的蛋白质组学产业的未来全球市场空间有数百亿美元。

  据2023年5月Markets and Markets发表行业研究报告，其认为以出售的收益计算的全球蛋白质组学市场规模在2023年预计为368亿美元，并预计会增长至2028年的729亿美元。

  “鉴于对蛋白质分析的诉求始终存在，随技术的发展，慢慢的变多的应用场景出现，下游的科研需求非常大，基于质谱的蛋白质组学处在行业发展初期，后续有很大的发展空间。”业内人士告诉经济观察报。

  作为国内蛋白质组学产业的市场地位领导者，景杰生物得益于创始团队的国际一流学术水平以及前瞻视野，通过多年自主研发创新，引领行业发展，构建了蛋白质组学技术服务和抗体试剂产品的差异化业务布局，以更好地迎来蛋白质组学需求的爆发式增长。凭借其过硬的技术和领先的产品，景杰生物也将迎来全新的腾飞机遇，成为中国乃至全球蛋白质组学产业化的代表性企业。公开信息数据显示，景杰生物上榜了《胡润·2023全球未来独角兽榜》，并于2023、2024年连续上榜了《动脉网·未来医疗100强》。

  艰难方显勇毅，磨砺始得玉成。景杰生物作为行业龙头，始终坚信蛋白质组学技术是生命科学核心技术，具有广阔的应用场景和巨大的市场潜力，从成立之初就致力于成为蛋白质组学技术开发和应用的行业引领者，让中国蛋白质组学的技术与产品引领全球生命科学与精准医学的发展。虽然由于目前监管政策大幅收紧而IPO受挫，但这并不改变景杰生物优质企业的本色。

  我们也共同期待，景杰生物将领先的蛋白质组学技术服务于科研工作者，提升行业整体效率，推动国内产业链健康发展。（黄一帆/文）

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